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财 经 快 讯–03.09.15(转载)

1.今日热点直击

      中天科技(600522):通信产业属于国民经济的基础产业中的基础产业,是永远不能被替代和转移的,这无疑决定了通信产业的长期巨大发展前景,光通信产业作为通信行业中的朝阳产业,市场空间相当广阔,公司属于国家级重点高新技术企业,产品持有信息产业部、国家广电总局、国防通信入网许可证和质量保证、环保体系认证个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。是国内光缆品种最齐全的专业企业,生产的ADSS在国内首家通过国外权威机构性能检测,技术日趋完善,具有较好的性能价格比,市场占有率在50%以上,“特种光缆找中天“已被业界认可并广为流传,充分说明公司强大的行业竞争力,有望在未来市场机会中领袖群雄。

    2003年7月,国家商务部对原产于美国、日本和韩国的进口非色散位移单模光纤进行反倾销立案调查,由于提出申请的国内相关光纤企业方证据较为充分,届时一旦商务部作出肯定性最终裁定,将极大的改善国产光纤生产厂商的生存环境,而中天科技开发的我国新一代高科技产品“非色散位移单核光纤”恰恰于上半年投产,此次投产的光纤项目投资达1.66亿元人民币,是国家经贸委发展与改革委员会及信息产业部立项的高科技项目,设计产能为年产500万公里规模,该产品历经国家信息产业部光通信产品质量检验中心41项严格检验,不仅具有自主知识产权,而且质量性能完全可以与国际同类先进产品相媲美个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。可见,此次反倾销将使中天科技成为最大受益者,业绩恢复增长值得期待。

    公司与外资合作成立的中天日立对OPGW复合架空地线的研制成功并批量生产,形成了显著的经济效应,在高技术含量、高盈利的海底光缆产品方面,公司也取得优异成绩,去年9月份福建沿海岛屿与城市连接的第一条海底通信光缆干线招标过程中,中天科技自行研制的48芯海底光缆一举中标,结束了过去由进口光缆一统国内市场的局面,这也直接表明公司在中国特种光缆市场的老大地位非常牢固个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。重要的是,公司已经入围中国电信、中国联通、中国移动、中国网通、中国铁通、国电通信中心和国防通信一级干线,中天ADSS、OPGW、SOFC、960芯光纤带光缆和5类电缆分别被列为九五期间国家火炬项目和国家级新品,而且电力行业和铁路通信是公司产品的重要消费者,未来电信、联通等国内巨头的迅猛发展必将带动公司突飞猛进。

    从走势分析,该股上市跌幅超过40%,股价超跌严重,K线图上留下的多个跳空缺口,技术上具有很大的向上拓展空间,近期该股底部形成双底,盘口抛压已基本枯竭,一旦有主动性买盘介入,很容易产生爆发性的连续拉升行情,可重点关注个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

  创元科技(000551):公司1999年实施重大重组后,控股苏净集团,已实现由传统商贸及制造业向环保高科技领域转型个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。并重点开拓新型环保小能源产业和环保空气洁净产业。已成为行业内龙头企业,由于环保产业为国家重点扶持的朝阳产业,因而为公司持续快速发展提供了有力保证。公司斥巨资投入0.1微米,空气洁净设备和工业废水处理工程已逐步产生效益,市场前景良好。研制的“九五”国家重点科技攻关计划“使用隔离技术的亚微米生产微环境系统设备研制项目,已通过国家科学技术部验收,将成为公司重要利润增长点。另外,苏净环保工程公司通过资源和业务整合,形成了工业废水、生活污水和超纯水”三水一体“的科研开发和成套服务体系,”三水“业务收入大幅增长。。公司的一些洁净技术在电子、生物医药等高科技领域应用十分广泛。

    2003年中报显示,公司所属苏州一光仪器有限公司的光学、电子、测绘仪器产品,有明显的品牌优势,市场占有率很高,利润总额同比增幅达30%,电子产品的主营业务收入和主营业务利润在测绘仪器产品中所占份额明显上升,使公司在测绘仪器领域的竞争能力大大增强个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。另外,位于苏州工业园区内的“现代光电仪器产业基地“项目已进入设计招标阶段。

    通过收购扩张,开拓新领域个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。公司计划增资苏州晶体元件公司,收购苏州阿尔斯通公司42%股权,公司旗下苏州创元汽车销售公司,苏州创元房地产开发公司均运作良好,多元化扩张战略大见成效。

    2003年中报显示基金进行战略性投资的决心,大成价值增长,景福、景阳等基金仍名列十大股东之列,显示基金进行战略性投资的决心个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

    走势上,经过长期阴跌,目前已进入历史底部区域,日线图形成双底迹象,后市有较大反弹空间个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

   2.大势纵横

  考验1400点

  市场研究部 刘令仪

  本周深沪大盘继续向下调整,周五股指出现大幅下挫,上证指数收盘报1409点个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。沪市受华夏银行上市影响成交量有一定放大,华夏银行的低开低走带动金融股板块整体趋弱,并拖累股指下行。此外,市场热点较为凌乱,个股活跃程度再次降低,投资者也有再度出现恐慌的迹象,人气开始陷入萎靡状态。预计下周股指将继续下行考验1400点关口,而新股长江电力发行的可能性也给大盘的弱势更加蒙上阴影,建议投资者保持观望的态度,争取在低位找到寻找反弹的契机。

  本周消息面上,证券公司受托投资管理业务管理办法即将出台,前期叫停的集合性受托投资产品也被纳入这一管理办法,集合性受托投资计划资金上限拟为1亿元个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。该办法的出台有利于券商融资,更好地调整持股结构,推动股市向好发展。财政部于周二也公布了总量为240亿元的记帐式8期国债将于9月15日在深交所招标,显然这一内容会对目前证券市场的资金面起到分流作用。周五央行公布:今年8月份货币供应量M2增长21.6%;货币供应量增长继续加快,增幅是1997年5月份以来最高的。目前的广义货币M2增幅已高于今年上半年GDP增幅和居民消费物价指数增长之和12.8个百分点,货币供应量增长偏快。虽然目前我国金融运行总体上还显平稳,但从过快的信贷投放也反映出问题,警惕“经济过热”的呼声日益高涨,市场对未来货币政策趋紧的预期使投资者对股市的信心骤减。

  从盘中表现看,周一H股板块走势活跃,广船国际一举形成放量上涨的强势特征,在其带动下,洛阳玻璃、东方电机、北人股份、仪征化纤等呈活跃走势个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。另外随着人们对非典的淡忘和十一黄金周的到来,旅游板块和商业类个股近期也形成了小幅反弹的格局。西单商场、津劝业、世贸股份和东方宾馆、张家界、新都酒店、峨眉山、京西旅游、西安旅游、黄山旅游等分处两市涨幅榜的前列。周二南京医药放量上攻,居两市涨幅首位。在其带动下,两市的医药类个股有所走强。国药股份、海王生物等均有反弹行情出现,但板块效应并不明显。在大盘走弱之际,ST板块再度发挥出跷跷板的作用。ST中燕、ST吉轻工等出现涨停,短线的投机气氛较为浓重。从跌幅榜看,强庄股健特生物出现跳水行情;再度发行可转债的深万科破位下行;此外,近期走势较强的上海九百、中金黄金等也出现了较大的跌幅,这对市场信心打击较大。大盘股南方航空的放量下挫,给股指带来了沉重的压力。周三深圳股市粤富华、清华紫光、时代科技、中关村等股票涨幅居前。上海股市中,ST黑豹、ST渤海、ST中燕等股票涨停板,清华同方、人福科技、第一医药、ST东锅、山东黄金涨幅居前。由于新加坡卫生部9日证实已有一名患者感染非典病毒,医药股借机纷纷展开反弹,第一医药、白云山、北生药业等涨幅居前,北京化工等生产消毒药水的化工股也有所表现。周四受ST中燕持续走强影响,ST个股再度整体反弹,占据涨幅榜前列。以金杯汽车为代表的汽车股和以稍钢松山为首的钢铁股逐步走强。部分东北上市公司个股也表现不俗。周五华夏银行上市呈现低开低走态势,给市场带来较大的负面影响,它不仅拖累了民生银行等老牌银行股大幅走低,还带领吉恩镍业等新近上市的新股普遍走低。排名涨幅前列的个股有ST宁窖、华光科技、维科精华、ST东锅、ST中燕、龙净环保、航天科技、科达机电等,热点较为凌乱。从本周热点情况来看,市场热点转换较快,持续性较差,除银行股出现一定幅度下跌外,核心资产板块基本保持强势整理,建议投资者关注它们后市的动向。

   3.新股投资策略

  准备工作基本到位 深交所年内恢复新股发行已成定局

  单一资本市场对中国证券市场发展的不利影响已经日渐突现,主要表现在:无法满足大量的中小企业上市的需要;无法向投资者提供多元化的投资品种;不利于分散市场风险个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

  深交所的现实路径是破壁中国小企业板,以改变中国资本市场单一格局个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

  停发新股三年的深交所,有望今年恢复新股发行并迈出中国多层次资本市场体系建设的第一步个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。虽然深交所并没有对外界正式发布过类似的消息,其领导层面对记者的询问也保持高度低调,但来自管理层、业界及深交所内部的消息均表明,深交所年内恢复新股发行基本已成定局,操作的思路也日渐清晰,为广大中小企业提供融资服务的“中小企业板”已经成为深交所锁定的恢复新股发行的“第三条路”。业界分析认为,深交所锁定的“中小企业板”既不是原有的主板,也不是胎动已久但难产多年的创业板。

  重新定位:锁定中小企业

  三年停发新股,使深交所筹资功能丧失殆尽个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。许多人认为,深交所现状不仅影响了深交所及深圳特区的发展,而且对中国证券市场的发展形成了空前的制约。去年“两会”期间,深圳人大代表提出议案,要求启动创业板,或尽快恢复深交所新股上市,议案未获采纳。今年“两会”,广东省部分政协委员与人大代表分别向政协和人大提交了提案与议案,提出在深圳主板设立中小企业板块,恢复新股发行。当时证监会 尚福林亲临会场,表示将“认真研究”。这应该看作是深交所“中小企业板”构想正式向决策层传达的明确信息。

  “目前我们有两个证券交易所,但是深市停发新股已经多年,这种状态是一种市场资源的严重浪费个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。与此相对的是,上交所等待上市的企业在排长队,大量的中小企业因资金问题而制约了发展。”首任中国证监会 、资本市场研究会 刘鸿儒日前发表演讲,他认为:“中小企业融资难的问题已经成为制约发展的瓶颈。这一问题已经触及到了中国经济体制转轨和国民经济可持续发展的许多根本性问题,有必要完善直接融资体系,建立多层次的资本市场,为中小企业发展创造条件。”

  创业板存有很大的争议,但是推出中小企业股票市场的呼声却日渐高涨个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌——这位昔日的深交所总经理,前几日也与张承惠、范建军三位学者发表文章,称我国当前推出中小企业股票交易市场正当其时,建立中小企业股票市场的时机已经成熟,外部条件已经具备。他们还特意指出,中小企业股票市场与创业板市场存在很大的不同,目前宜建立中小企业板市场,而不宜建立创业板市场。

  “深交所今年恢复新股发行是水到渠成了,应该说,年内解决没有问题,准备工作也已经基本到位,只等监管层作最后的决策个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。”深交所一位工作人员如是告诉记者。据介绍,中国证监会已原则同意深交所恢复新股发行,方案已上报国务院,国务院批准之后即可实施。中央领导在证监会调研时,也已经明确表态,沪深交易所是“左右手的关系”。今年8月21日,证监会 尚福林考察深交所之后,恢复发行新股已有定论。

  据消息人士透露,证监会原则同意的方案,是将流通股在5000万股以下、具有成长性的中小企业集中在深交所发行上市,在不改变现有法规、上市标准、发行审核程序的情况下,作为深圳现有主板市场的一个板块单独监控,以此恢复深交所的新股发行个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

  “我个人估计10月份深交所即可恢复新股发行个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。”首都经贸大学公司研究中心主任刘纪鹏教授8月底接受记者采访时如是认为。

  关于沪深证券交易所的功能定位,夏斌、张承惠、范建军三位学者认为:“深沪交易所是在‘摸着石头过河’的思路下创立的,事先并未进行分工与布局的深入谋划个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。两个交易所采取同一上市标准、同一交易标准和同一信息披露要求。如果说在1990年代初我国证券交易制度开创时,设两个完全相同的交易所有试点必要的话,在当今发达的IT技术支撑下已纯属资源浪费。”他们认为:“在我国资本项目尚未完全开放、尚无特别需要去考虑深沪港三个交易所合理布局问题的前提下,应抓住时机,首先调整好深沪两个交易所现存的不合理布局。”

  远景设想:中国的纳斯达克

  “目前,中国较具规模的只有沪深主板市场,三板市场刚设立起来没有规模,二板市场尚未设立个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。目前中国基本上是一个单一的资本市场,证券市场结构单一,投融资主体单一。”深交所研究人员肖立见博士告诉记者,单一资本市场对中国证券市场发展的不利影响已经日渐凸现,主要表现在三个方面:一是无法满足大量的中小企业上市的需要,证券市场因此丧失了大量的上市资源;二是无法向投资者提供多元化的投资品种,证券市场因此失去了大量的投资者和投资资源;三是容易集聚市场风险,不利于分散市场风险。他告诉记者:“海外成熟证券市场都逐步建立了多层次的证券市场。”

  显然,目前中国资本市场结构是极其单一的个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。全国人大常委会副委员长成思危认为:上交所与深交所应该都有自己的发展目标模式。上交所的目标可以定位为一个类似纽约证券交易所的主板市场。而深交所的发展模式可以参考美国的纳斯达克模式,建立一个多层次的市场体系。他说,“我认为应该积极慎重地推进。”

  刘纪鹏教授在接受记者采访时,对深交所恢复新股发行的模式及未来的发展方向表达了他的看法个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。他认为,在深交所恢复新股发行后上市的企业短期内也不宜搞全流通,也不宜打乱现行核准制下的其他上市标准。但要兼顾两个问题:一、在未来的发展中可以考虑对上市企业的规模要求从现在的融资后总股本达到5000万下降为融资后达到总股本2000万,但其他的标准不降低,这样可以有利于向中小企业倾斜。二、考虑将证券业协会的退市代办转让系统纳入深交所,合而为一,统筹安排。“深交所目前没有场内交易,是无形的电子交易,今后深交所可以作为OTC(场外交易)市场的高级形式,电子自动报价系统还保持存在,它融合了主板的小盘与证券业协会的退市代办转让系统。”刘纪鹏说,“我认为就是构造中国的纳斯达克模式雏形。”

  中国社会科学院金融研究所所长李扬有关深交所的前途构想与刘纪鹏观点相近,他认为:“巩固主板市场的同时应大力发展功能上与主板不相同的OTC市场个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。而深交所可以借鉴OTC市场的模式,并将其纳入OTC市场体系之中。”据记者了解,区域性的OTC市场是多层次资本市场中较低层次的证券市场,主要是对无法在主板和创业板上市的当地中小企业提供融资和股权流动渠道,同时在不同层次市场间建立进退机制。这种市场的典型代表是美国的OTCBB。

  “创业板的难产的确使停发新股后的深交所陷入迷局,但深交所发展受限的根本原因还在于,此前政府基于培育上海国际金融中心的思路而对深交所采取了限制发展的政策个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。”深交所一位不愿意透露姓名的工作人员告诉记者。

  事实上,随着香港回归和上海国际金融中心的建设,深圳作为对外开放“窗口”的历史使命曾一度弱化个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。但今年以来,深圳特区的未来定位又一次成为中央决策重点。温家宝总理指出:深圳要进一步当好改革开放和现代化建设的排头兵,发挥示范作用。为此,中央部委七人小组深入深圳特区调研。因此许多人认为,在此过程中,深交所恢复新股发行,打造多层次资本市场体系、吸引以广大中小企业为主的上市资源无疑是深圳特区未来规划中要解决的问题。而今年6月29日,中央政府与香港特区签订CEPA,业界认为,这将使香港金融业向内地延伸,再次给深圳带来一个打造资本平台、建设金融中心的机会。从深圳市政府外管局传出的消息称,深圳市也一直在努力申请打通深交所和香港联交所之间的通道,使两个市场的投资者能够毫无阻碍地进行股票交易。其中一个合作方向为两市场合作,公司于一地上市,可于两地买卖。

  现实路径:“三步走”

  “恢复新股发行基本没有什么悬念了,但关键是以什么样的方式操作,这还有待监管部门的决策个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。”深交所一位工作人员告诉记者。

财 经 快 讯--03.09.15(转载)

  的确,对于深交所而言,目前难在恢复新股发行的具体操作模式个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。而在这一问题上,成思危副委员长在8月中旬的一次研讨会上提出的一个“稳妥”方案令人关注。据他称,此方案是他与深交所有关人士沟通后提出的“三步走”战略。

  成思危方案的具体步骤是:第一步,将现有已通过发审委的科技含量比较高的小盘股集中二三十家到三五十家,先在深交所设立科技板块个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。第二步,研究降低上市的门槛,进一步扩大科技板块。第三步,到成熟的时候把这个板块分立出来,成立二板市场。

  记者就成思危提出的三步走的设想采访了深交所研究人员肖立见博士个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。他评价说:“成思危先生提出的‘分三步走’的方案,我个人认为是一个可行的、稳妥的方案。”他告诉记者:首先,这符合党中央、国务院的有关决策。1999年8月20日,中共中央、国务院作出了《关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》。决定指出,为了“培育有利于高新技术产业发展的资本市场,逐步建立风险投资机制,适当时候在现有的上海、深圳证券交易所专门设立高新技术企业板块”。因此,“将现有已通轀þ发审委的科技含量比较高的小盘股集中二三十家到三五十家,先在深交所设立科技板”,完全符合党中央、国务院的决策。

  其次,这是有法律依据的个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。为了从法律方面支持高新技术板块的设立,消除高新技术板块设立的制度障碍,1999年12月25日,全国人大常委会通过了《关于修改〈中华人民共和国公司法〉的决议》。决议指出,根据高新技术股份有限公司的特点,其上市交易的股票将在现有的证券交易所内单独组织交易系统进行交易。这次会议还对《中华人民共和国公司法》作了修改,在《中华人民共和国公司法》第229条中增加一款作为第2款:“属于高新技术的股份有限公司,发起人以工业产品和非专利技术作价出资的金额占公司注册资本的比例,公司发行新股、申请股票上市的条件,由国务院另行规定。”因此,成思危先生提出的第一步即先在深交所设立科技板在我国是没有法律障碍的。

  第三,目前通过发审委的科技含量比较高的小盘股,仍是符合主板条件的公司,发行前注册资本仍在5000万元及以上,并具有连续三年的盈利要求个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。如果未来在深交所发行上市仅局限于这些公司,大量的具有成长性的中小企业仍难以利用证券市场发展。因此,在第一步运作成功后,适当降低资本规模和盈利要求,扩大该板块的服务范围,即实施第二步,不仅符合2002年颁布的《中华人民共和国中小企业促进法》第16条“国家采取措施拓宽中小企业的直接融资渠道,通过法律、行政法规允许的各种方式直接融资”的规定,而且深交所在第一步积累的科技板运作和监管的经验可以应对降低上市门槛对证券市场的影响,确保在市场服务和规模扩大的同时市场运作更加规范和稳定。

  “随着更多的中小高科技企业、成长性企业的上市,其市场运作势必趋向独立个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。在适当时机把这个板块分立出来,成立一个独立的市场,比如创业板市场,或中小企业板市场,或二板市场,即成思危先生提出的第三步,则是水到渠成的事情。”肖立见认为,“这样做是很稳妥的,可以把市场运作风险降至最低。”

  “控制和防范风险是证券市场运作成功的根本前提个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。深交所在这方面已根据中国证监会的具体要求做了充分的准备。其中创业板分步实施战略就是基于控制和化解市场风险的通盘考虑。建立保荐人制度,严把发行上市关,强化信息披露和信息披露审查,提高市场监管人员的业务素质并强化其监管责任,提高市场即时监控技术水平和加强市场即时监控等,都是为了控制和防范市场风险而做的必要准备。”肖立见说,“年内能否发行新股,什么时候发行新股,既基于中国证券市场长期发展的需要,也受目前市场运行状况的影响,更取决于管理层的决策。深交所的主要任务是为此做好各项准备工作。”

   3.基本面扫描

  山东黄金(600547) 研究所 周明

  公司于8月13日以100%向沪深二级市场投资者定价配售的方式发行6000万新股,实收筹集资金27143万元个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。公司主营黄金开采和选冶加工,业务集中度高,抗风险能力较弱,业绩表现较大程度取决于未来黄金价格变动。公司黄金产量在国内行业中名列前茅,但是同比国外大型黄金类企业,其规模偏小,未来扩张欲望强烈。良好的矿山储备、先进的开发技术将支撑公司未来持续发展,后续资金需求仍较大。公司上市将极大改善公司财务状况,与此同时其收益一定程度上有被摊薄风险。从募投项目看,公司所募资金主要用于收购金矿和相关技术改造,项目实施对公司提高盈利能力和后续向好发展提供有力支撑。

  深科技(000021):磁头业务增长良好个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点,非核心业务拖累公司业绩 研究所 肖利娟

  由于销售收入和主营业务毛利率的下降,导致公司二季度业绩仅为0.0272元/股,较第一季度锐减63%个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。分产品来看,公司的核心业务——磁头保持良好的发展趋势:销售收入、毛利率均较一季度有所增长。但是除磁头外的其他产品的销售收入较一季度下降68%,同时毛利率由历史最高水平转而为负,从而导致公司二季度业绩大幅下滑。二季度由于价格下跌导致盘片业务销售收入减少、毛利率降低,但该项业务的盈利能力并未降低,因此二季度业绩下滑的主因在于电表业务。由电表业务的收入特点所决定,2002下半年收入在2003年一季度得以确认完毕;而二季度的零星生产与销售,导致二季度毛利为负。七月份,公司已收到海量存储发放的1100.8万元现金红利;另外,上半年开发磁记录的部分盈利尚未计入。本期对长宽的投资减值准备提取了1300万,而拥有同样投资的长城电脑,提取了650万的减值准备。至此,公司对长宽的投资净额仅余200万。对另一亏损的昂纳光通讯公司的投资已调减9166万,投资净额仅余2500万。因此,未来公司长期投资减值准备将相当低。下半年投资收益的提高将带动公司业绩增长,预计全年EPS为0.238元。公司当前业务的增长已处于稳定期,未来再次高增长,只能等待易拓、昂纳、天科、长宽经营的突破性发展。因此目前维持中性的投资建议。

  京东方(000725):业绩大幅增长得益于TFT-LCD业务 研究所 魏兴耘

  公司于年初收购韩国TFT-LCD业务,该项业务收入规模超过了公司原有的整体收入,使公司显示器件产业业务增长比例超过了300%个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。根据韩国税收政策,公司全资控股子公司BOE-HYDIS技术株式会社自2003年起实行7免3减半税收优惠,从而使得公司的整体所得税率由上年的19.57%下降到本报告期的5.53%。并成为其净利润增长的重要因素。公司另一项主体业务、占总体收入比重为23.24%的显示器/平板电视由于产品价格周期原因毛利率上升了6.67%,并直接导致了公司综合毛利率水平的上升。由于公司收购韩国HYNIX和HYDIS全部与TFT-LCD业务有关的资产所需3.8亿美元需通过海外融资解决,本期财务费用从而大幅增长。随着业务范围的扩张,管理费用与营业费用也大幅增加。三费之中,财务费用与管理费用的增幅均超过了业务收入增长规模,从而使得营业利润增长远低于主营业务利润增长的幅度。由于公司计开始计划在北京建TFT-LCD五代线,并用10.50亿美元收购冠杰科技26.36% 的股权,而B股配股问题仍没有解决,使得公司未来财务费用开支有日趋增加的风险。作为显示器产业的生产企业,公司目前产品范围已涉及上游显示器件、中游显示器、下游终端产品等所有领域。如果公司能够妥善地处理多项资本并购所带来的财务风险问题,在显示器件产业未进入产业循环周期低谷时,就可以保证公司业务的可持续增长。投资建议为增持。

  中视传媒(600088);在亏损与微利之间挣扎 研究所 谭晓雨

  受非典疫情影响,公司半年旅游业务收入同比下降约50%个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。7月份无锡影视基地仍净亏损290万元,南海基地持续亏损。下半年旅游市场即使有所复苏,无锡影视基地受旅游设施老化、固定经营成本高等因素影响预计全年仍将亏损。无锡市政府拟引进外资在无锡影视基地三国城东侧兴建的影视娱乐城将对公司基地旅游业务构成直接威胁。2003中央电视台对公司的扶持将甚为有限,公司将在亏损边缘挣扎。中国有线数字电视产业处于市场导入期,专业频道收费体系还没有建立起来,公司参与数字付费电视节目制作业务预计不能马上带来效益。 鉴于公司无力提升业绩,给予中性投资建议

   4.八面来风

  【形势要点:传闻明年元旦起个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点,四大资产管理公司完全“商业化运作”】

  从本质上说,我国的四大资产管理公司不完全是以盈利为目标的经营机构个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。金融资产管理公司作为企业法人,其本质在于实现盈利,但《金融资产管理公司条例》却没有把资本增值作为公司经营目标。除此之外,我国的金融资产管理公司还存在着很多其他的制度性缺陷。这为我国资产管理公司不良资产的处理造成了很多的困惑,而资产管理公司自己也艰难地在这些困惑当中前行。据安邦分析师日前得到的未经证实的消息,目前关于资产管理公司的改革正在酝酿,有消息称,从明年元旦起,四大资产管理公司将完全“按商业化方式运作”。按“商业化运作”的定位,可能导致资产管理公司命运的根本改变,也是目前国有银行不良资产处置方式的重大改变。可以预期,如果这一变化从明年开始,对于资产管理公司和银行而言,都将是令人记忆深刻的一年。

  【市场:认股权证成个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点了香港最活跃的投资品种】

  香港的股市日渐活跃,成交量的上升带动了其他衍生产品的交易也飞快增长个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。其中认股证交易异常火爆,2003年上半年,香港此项交易额高达约100亿美元,是以交易值计全球最大的认股权证市场。很多投资者在股市低迷的时候凭借认股权证交易赚了大钱。如投资者K.M.So称,他在过去3年里投资组合的年回报率是30%-40%,其秘诀就是认股权证这一高风险金融工具,而这股热潮正在席卷香港市场。So表示:“蓝筹股的价格太高,我能从认股证上获得更好的收益,且认股证便宜很多。”目前,So的投资组合价值100万港元,其中80%为认股权证,20%为小型股。不过,虽然认股证为投资者提供了发大财的机会,但风险也很高:例如,如果股票涨10%,认股证持有者可能获得100%的回报。但是如果对于股票的走向判断失误,则持有者可能满盘皆输。So表示“如果美国传出坏消息,道琼斯工业指数重挫300点,天就要塌下来了。有时我在1天之内把全年的获利都赔个精光。”实际上,在一个市场上,只有交易活跃,才会有机会,这也从一个侧面反映了香港股市在好转。

  【银监会彻查信贷扩张】

  消息称,下周一,银监会将对4大银行展开的全面现场检查个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。银监会将针对上半年信贷严重扩张的异常情况,重点检查贷款增长的原因、投向变化、潜在风险、风险控制情况等。而最新的数字加剧了当局对经济过热的担心。

  近期,银监会举办了现场检查培训班,具体部署检查工作个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。银监会负责人指,检查内容涵盖国有银行的主要业务,在降低不良贷款的基础上,促进国有银行全面加强经营管理。他称,检查旨在促进4大银行加强内部控制建设,执行各项规章制度;建立以审核借款人偿还能力、偿还意愿、信用纪录为主的,更审慎、全面、科学的风险管理制度;按规定及时、完整地披露经营资讯,增强市场约束和社会监督。

  上半年,4大银行的贷款增长过快,部分银行前7个月的放款量已达到去年全年的水平个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。见及此,人行已采取连串动作,包括恢复98年取消的信贷规模,对4大银行限定下半年的贷款上限,严禁贷款突破额度。银监会在上半年部署国有银行自查的基础上,也将直接检查4大银行总行及其所属的分支,检查范围包括贷款五级分类、非信贷资产和表外业务等,并深入检查上半年贷款激增的情况。

  资料显示,从2000年4季开始,国有银行通过回收贷款、处置抵债资产及核销呆坏帐和贷款重组等方式,实现了不良贷款余额和比例的双下降个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。今年6月底,4大银行的五级分类不良贷款余额20070亿元,比年初下降了811亿元,不良贷款比例22.19%,比年初下降了4.02个百分点。不过,不良贷款下降的同时,其他资产中的风险问题却凸显出来,引起了监管部门的高度警觉。银监会这次检查,就是要全面监管4家银行的资产。

  【企业掀异业经营风潮】

  近年来,国内企业为扩大规模,掀起异业经营的风潮个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。最近,联想通过旗下公司投资30亿元,开发房地产业;空调产业大厂美的计划投资20亿元,在云南制造客车。

  消息称,联想最近以100%转投资的方式,设立了融科智地房地产公司,并已网罗到知名房地产商万科集团的常务副总莫军加盟,斥资30亿元进军住宅产业个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。融科智地总裁陈国栋表示,融科智地将在多个城市采用项目合作、转让等途径运作,并与有经验的房地产商合作。8月底,总部位于广东顺德的美的空调集团与云南昆明高新技术开发区签约,5年内拟投入20亿元,改造云南客车厂、云南客车改装厂等企业。

   5.海外市场扫描

   美国股市收盘上涨,因为与道琼斯指数成份股、龙头科技股国际商业机器公司(International Business Machines)的评级被下调相比,投资者更看重奥多比系统公司(Adobe Systems Inc., ADBE)收益好于预期这类事个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。道琼斯工业股票平均价格指数涨39.30点,收于9459.76点,涨幅0.42%;那斯达克综合指数涨22.28点,收于1846.09点,涨幅1.22%;标准普尔500指数涨5.5点,收于1016.42点,涨幅0.54%。

   香港股市周四收盘走高,逢低买盘使此前连续三个交易日的跌势得到逆转个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。蓝筹股恒生指数收盘上涨73.21点,至10,883.52点,涨幅0.68%,成交额107.9亿港元,低于周三的149.1亿港元。香港市场周五将因中秋节假日而休市。

   东亚银行(Bank of East Asia)反弹4.9%,收于19.3港元,结束了连续5个交易日的跌势个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。国泰航空(Cathay Pacific)上涨2.8%,收于12.8港元。这家香港最大的航空公司在过去两个交易日累计下跌了8%。国泰航空最大的股东太古(Swire Pacific)上涨3.7%,收于44.4港元。

   地产类股在周三遭受猛烈抛售后今日总体反弹个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。新鸿基地产(Sun Hung Kai Properties)收盘涨至56.50港元,涨幅3.7%,周三跌幅为6%。恒基地产(Henderson Land Development)收盘上涨至29.70港元,涨幅0.2%。新世界发展(New World Development)收于6.25港元,涨幅5%。。

   中国电信(China Telecom)收盘下跌至2.075港元,跌幅2.4%个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。虽然周三该公司公布上半年净利润好于预期,但是分析师认为中国电信未能有效将用户增长转化为收入增长。

   东京股市周四大幅下挫,前夜德州仪器(Texas Instruments)的谨慎预期引发部分投资者对京瓷(Kyocera)、日本电气公司(NEC)等高科技股的抛售个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。日经225指数跌309.99点,至10546.33点,跌幅2.9%。该指数周三下跌65.72点。

   新加坡股市周四收盘走高个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。交易员称,在本周初新出现一例非典型肺炎(SARS)的消息拖累股市走低后,今日出现技术性反弹。海峡时报指数上涨26.54点,至1,593.25点,涨幅1.7%。

   欧洲股市周四大多收高,主要原因是汽车类股摆脱了连日来的跌势反弹上扬个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。今日正值911事件两周年纪念日,市场成交略显清淡。周四发布的数据显示,美国上周首次申请失业救济人数仍高于关键的40万人,市场气氛愈加不安。汽车生产商类股周四领涨大盘,道琼斯斯托克汽车分类指数上涨了1.7%。大众(Volkswagen)涨1.9%,至43.7欧元;宝马(BMW)上涨1.7%,至36.1欧元;戴姆勒克莱斯勒(DaimlerChrysler)涨1.4%,至33.98欧元。分析师们表示,许多交易商在汽车类股长达一周的下跌后,开始重新投资这类股票。至收盘时,伦敦富时100指数下跌0.23%,收于4242.2点;巴黎CAC-40指数却涨0.6%,至3348.25点。格林威治时间1604,法兰克福Xetra Dax指数涨0.3%至3546.32点。

   6.每周备选投资股票池

  股票代码 股票名称 流通股本(万) 2002年中EPS (元) 2002年EPS(元) 2003年中EPS(F) 2003年EPS(F) 备注

  600481 双良股份 8000 0.17 0.32 持有

  600579 黄海股份 7200 0.092 0.25 持有

  600352 浙江龙盛 5700 0.217 0.55 持有

  000068 赛格三星 22500 0.15 0.08 0.21 持有

  600729 重庆百货 5100 0.17 0.34 0.176 0.35 持有

  600583 海油工程 8000 0.53 0.28 0.61 持有

  000559 万向钱潮 13580 0.36 0.21 0.40 持有

  000089 深圳机场 28800 0.40 0.189 0.35 持有

  000601 韶能股份 17162 0.14 0.31 0.16 0.43 持有

  600273 华芳纺织 9000 0.07 0.2 持有

  600031 三一重工 6000 0.63 1.17 持有

  000157 中联重科 13000 0.28 0.55 持有

  600717 天津港 21522 0.26 0.45 0.25 0.48 持有

  600011 华能国际 25000 0.30 0.68 0.39 0.79 持有

  600036 招商银行 150000 0.16 0.30 0.19 0.35 持有

  600642 申能股份 41099 0.26 0.58 0.32 0.58 持有

  000966 长源电力 10800 0.04 0.10 0.075 0.17 持有

  600196 复星实业 14625 0.17 0.39 0.56 0.80 持有

  000423 东阿阿胶 19175 0.16 0.32 0.17 0.33 持有

  600879 火箭股份 13714 0.16 0.51 0.13 0.35 持有

  630 铜都铜业 18252 0.14 0.28 0.17 0.33 持有

  注:该股票备选池每周调整一次,平时根据市场及个股的变化进行动态微调个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点。2003年年度EPS为国泰君安证券研究所的预测值。请投资者根据各股票的每日走势决定短线买卖时机。

  选股思路:华夏银行低调上市反而减轻了大盘的压力,对大盘早日企稳有好处个人养老金购买金融产品“胎动” 已有券商筹备试点

  本周剔除股票: 暂无

  本周新增股票: 暂无