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全球股市暴跌之际,黄金作为避险资产为何不涨反跌?

同花顺猎金分析师为您解答:

其实英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!,你这个问题转变一下就是:为什么有时避险不一定能提振黄金?

为什么说风险来临时黄金不一定涨:“大炮一响,黄金万两”英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。当前,市面上的媒体大多都在炒作避险情绪和黄金所谓的正相关关系。

但如果你盯盘的时间够长,会发现一个很奇怪的现象:并不是所有避险都能提振黄金的;有时候,避险事件越是炒得沸沸扬扬、黄金却越是跌的凶猛英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。所以,在很多情况下,我们所需要判断的并不是“事件本身是否能带来避险”,而是“这一避险事件是否可以为黄金带来提振”!

众所周知,国际社会上存在着大量有保值需求的资金英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。这些国家政权、机构或者财阀为了防止系统性风险,通常会按一定比例同时持有“黄金”以及“美元、日元等一揽子货币”。

假设,当前市场的保值需求资金总量为100万亿,其中60%为美元、25%为黄金、15%为日元、欧元等其他货币(如下图所示)英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

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确实,在头寸比例不出现变化的情况下英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。如果市场避险情绪激增(有避险需求的总资金扩大),那么美元和黄金将出现“同涨”的迹象(比如:局部战争)。

但真实事宜却往往会是另外一番模样英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

案例一:美国发动全球贸易战

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上图为美国发动全球贸易战的场景英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。——美国对包括盟友在内的世界各国提出了“重新签订贸易协定”的要求,并且于谈判中大占上风。

① 自由贸易概念遭遇挑战,避险情绪激增,市场保值需求增大(从100万亿→120万亿)英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

② 资金从日本、欧洲等其他国家货币流出,并同时流入美元黄金英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

③ 美国在谈判中占据主要地位,再加上市场存在加息预期英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。流入美元的资金明显会大于黄金。

结局:黄金虽然在“绝对价值”的角度上,迎来了资金的流入;但由于美元受到的提振幅度更大,并且美元上行本身对黄金的“相对价格”是利空的(黄金美元有负相关关系)英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。最终,黄金报价不涨反跌!

案例二:英国退欧谈判出现新进展

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由于美国的咄咄逼人,欧盟和英国在退欧谈判中相互做出了让步英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

① 投机氛围回暖英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!,市场保值需求降低(从100万亿→90万亿)

② 资金从美元流出英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!,重新流入欧元、英镑……

结局:从绝对价值的角度,黄金总资金不变;从相对价格的角度,美元回落给行情报价带来利多英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。最终,在市场避险情绪回落的背景下,黄金却不跌反涨!

案例三:美元公信力遭遇挑战

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美国总统特朗普为了塑造“经济强人”的形象以获得更多选票,在采用宽松的财政政策的同时违反常规经济习惯,强硬要求美联储减缓加息步伐英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

① 无新的风险事件出现,市场保值需求不变(仍为100万亿)英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

② 各大政权、财阀、机构减少持有的美元头寸,并增持黄金和日元、欧元、人民币等一揽子货币英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

结局:“蛋糕”总量不变,但“切蛋糕”的方式出现了变化英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。于是,黄金在避险情绪不变的情况下出现了上行。

值得注意的是,我们经常提到的“美联储加息”也是通过影响“切蛋糕”方式来影响金银的英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。在保值市场总份额不变的情况下,如果大家觉得持有美元具有“更高的收益率”,那么他们就会选择减持其他保值品而增持美元。

说到这里,可能朋友们对判断“风险事件能否提振黄金”已经是有了初步了解英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

事实上英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!,结论很简单:

如果是完全出乎市场预料且极度危急的事件(如大国冲突擦枪走火等),那么短时间内黄金美元必然是呈现同涨迹象英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。——事态缓和时又回重新快速回落。

但如果是周期性或具有可持续性的风险事件来临(小国地缘政治风险、经济危机等),那么我们需要判断它是否会波及美国英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。——比如近期的美股崩盘,那么毫无疑问黄金会大涨;但如果是意大利等欧盟成员国内部出现债务危机、或者较为独立的中东国家间闹矛盾,那么我们对盘面的判断可能就要趋于谨慎了。

特别提醒:

上文提到的“美元”其实是一个较为笼统的概念,代指国际资金流入美国英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!

因为美元指数是以“美元和其他一揽子货币浮动汇率”为参数通过公式计算出来的相对价格,它只代表货币间的相对强弱而不是美元本身的直接报价英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。所以,市场上是不存在“美元指数出现资金流入”这么个概念的。——如果要判断“美元是否受到热捧”,观测的标的通常是该国的十年期国债收益率(收益率越低说明市场对其青睐程度越高)。

另外,资金在美国本土,本身也会因为市场保值氛围差异而出现“美债、美股、现金及其他金融衍生品”中流转的情况英银解决增长与通胀难题之际,英镑恐进一步下跌!。由于本文主要讨论的是资本的跨国流动,所以没有对美国本土更细的分类进行讨论。

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