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我来告诉何时是底?(转载)

大家现在最关心“底”在哪里?其实有一个非常客观的参考标准,那就是市场平均静态市盈率全球股市还没见底?。  以史为鉴:  1994年325大底,平均市盈率10.65倍、平均股价4.24元。  1996年512大底,平均市盈率19.44倍、平均股价6.17元。  2005年998大底,平均市盈率15.42倍、平均股价4.77元。  由此可见,中国股市的历史大底就在市场平均市盈率15倍左右。  今天,市场平均市盈率为22倍。说实话,不算太远了。  但市场不会直奔15倍市盈率随即兴起一轮牛市的,其过程会超乎想象的复杂,其时间也会超乎想象的漫长,这便需要我们付出超乎想象的耐心。  我并不艳羡在熊市中大赚特赚的顶尖高手,就像我下围棋从来不曾嫉妒过李昌镐。我们要承认任何领域都是有天才存在的。但我不是,你也未必是。  对我来说,熊市不亏就是赢。将来牛市不翻倍就是亏。  每一次牛熊轮回的理由都是不同的,毕竟历史虽会重演但不会简单复制。但其最本质的规律却是:市场平均市盈率在20倍左右和60倍左右之间穿梭运动。这个规律100年内有效。  刚才我回顾了一下历次历史大底,那不妨再回顾一下中国股市几次重要的历史大顶:  1997年1510点大顶平均市盈率59.64倍、平均股价15.16元。  1999年1756点中期大顶平均市盈率63.08倍、平均股价14.1元。  2001年2245大顶平均市盈率66.16倍、平均股价17.51元。  2007年6124点,沪深两市当天所有股票的平均市盈率是71倍、平均股价22.54元。  虽然我们不能把顶部精确到60倍还是70倍。但,在60倍以上清仓都是明智之举。  我所能指出的,只能是一个思路,指定出一个顶部区间和底部区间,却不试图精确到一个点。  一亿个股民一亿张嘴,你说2500他说1800,事后看总会有几百万人说对,都是股神?未必。  继道指击穿12000点,美股也正式进入了熊市。至此,全球主要股票市场已经相继步入了熊途。大势所趋,短时间内难以逆转。  牛市耕田,熊市冬眠。  我是向来讨厌“滑头”这两个字的。我觉得作为职业投资者,一定要有一个长远的眼光和鲜明的立场。  熊市就作个坚定的空头,牛市就做个坚定的多头。这个立场不能犹疑和含糊。  看网上的调查,超过七成的人认为亏损的原由是因为管理层的监管混乱和言而无信。仅有百分之七左右的人认为是自己技艺不精。可见,推脱责任几乎是大多数人的本能。但是不是推掉了责任就可以赢利了呢?显然不可能。  生存环境恶劣是客观事实,我们无力左右便只能适者生存。如果哪个物种抱怨地球环境实在太差了,那这个物种的消亡恐怕也就为时不远了。  概括一下中国股市的运行特点,就是“大起大落大开大阖”。  我们都是为了捣腾差价而来,没有起落波折哪儿来的价差?所以说中国股市是投机者的天堂实不为过。  问题的关键就在于在“大起”的时候我们在做什么?在“大落”的时候我们又在做什么?  大起,就是牛市,我们应该做的就是满仓不畏震荡。  大落,就是熊市,我们应该做的就是空仓不为利诱。  而我们大多数人是怎么做的呢?  牛市时,忙进忙出赚些蝇头小利。熊市时,眼睛一闭,心一横,满仓挺着不动了。  到头来把责任一推了事,嘴是痛快了,可钱包瘪了。

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